Оценка стоимости акций АО «Разведка и Добыча «КазМунайГаз», АО «КазТрансОйл», АО « »

В своей основе политика инвестирования подчиняется общему принципу использования ресурсов, а именно правилу равенства предельного денежного продукта и предельных издержек на ресурс. Причем в качестве предельных издержек на капитал должна фигурировать ставка процента . В самом деле, стоимость привлечения капитала показывает, сколько копеек придется заплатить за каждый дополнительно занятый рубль. Но величину предельных издержек на ресурс мы и определяли именно как прирост общих издержек производства в результате применения одной дополнительной единицы ресурса в данном случае — дополнительного рубля как единицы капитала. Второй компонент уравнения — величина предельного денежного дохода от инвестирования. Внутренняя норма рентабельности показываете процентах уровень прибыльности рентабельности средств, инвестированных в проект. Очевидно, что с поправкой на дискретность инвестиционных проектов их объем нельзя плавно увеличивать или уменьшать с шагом изменения в 1 руб. как раз и соответствует предельному доходу. Или, точнее, она представляет собой инкрементальный доход, который и является аппроксимацией предельного дохода для случая крупных скачкообразных изменений. Фирме целесообразно привлекать капиталы для инвестиций до тех пор, пока стоимость привлечения капитала не сравняется с внутренней нормой рентабельности худшего из планируемых ею инвестиционных проектов.

2 Основные понятия оценки бизнеса.

Модель : В рамках этой концепции основной целью компании является максимизация ее стоимости. Считается, что именно этот критерий наиболее точно отражает эффективность бизнеса.

Использование бюджетирования в управлении эффективностью структуры определить те составные факторы ее стоимости, управление которыми способно . обеспечения более высокого уровня отдачи на вложенный капитал. Была разработана матрица оценки стоимости бизнеса, позволяющая.

Стоимость бизнеса определяется стоимостью компании в прогнозный и постпрогнозный периоды. При определении стоимости бизнеса в прогнозный период методом дисконтированных денежных потоков используют ставку дисконтирования. Ставка дисконтирования — процентная ставка, используемая для приведения ожидаемых будущих доходов расходов к текущей стоимости. Форму для расчета выглядит следующим образом: Существуют различные подходы для определения ставки дисконтирования.

Для определения безрисковой ставки может использоваться ставка по долгосрочным государственным обязательствам или депозитам СБ РФ. Для инвестора это альтернативная ставка безрискового дохода. Коэффициет связывает изменчивость акций компании с общей доходностью фондового рынка в целом. В случае, если акции компании не обращаются на рынке, риск рассматриваемого проекта сравнивается с рисками инвестиционных проектов того же типа.

Метод кумулятивного построения ССМ В данном методе добавляется совокупная премия за инвестиционные риски, относящиеся к рассматриваемому проекту и оцениваемые экспертным путем. Обычно в число факторов риска инвестирования входят: При использовании любого из описанных методов определения ставки дисконта ее главный экономический смысл сохраняется. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период Предприятие продолжает функционировать и после прогнозного периода.

В зависимости от перспектив, в постпрогнозный период возможны различные варианты развития:

Стратегические аспекты системы бюджетирования

Оценка стоимости предприятия в системе финансового менеджмента предприятия Ильминская С. Результатом использования этого комплекса взаимосвязанных компонентов должен быть рост эффективности функционирования предприятия. Оценка эффективности деятельности хозяйствующих субъектов была актуальна в различные периоды исторического развития экономических отношений. Причем сама трактовка эффективности была различной в зависимости от субъекта и объекта оценки, а также ряда иных факторов.

Первоначально оценка эффективности происходила через призму эффективности товара отслеживался и анализировался жизненный цикл товара , затем технологии жизненный цикл технологии , а позже процессов бизнес-процессов. Современный подход состоит в том, что любые товары имеют ограниченный срок жизни, поэтому не товары, а процессы их создания приносят компаниям долгосрочный успех.

Финансовый Анализ и Бизнес Оценка и Планирование бюджетирования и Контроль Финансирование бизнеса и оценка бизнеса • Анализ Измерение структуры капитала компании, и оценка стоимости капитала: o Стоимость.

Базовые определения: Виды стоимости бизнеса. Цели и задачи оценки. Принципы оценки. Краткая характеристика трёх подходов к оценке; способы согласования величин стоимости бизнеса, полученных при использовании всех подходов. Особенности оценки стоимости открытых и закрытых компаний, премия за контроль, скидка за неконтрольный характер, скидка за недостаточную ликвидность. Основы теории изменения стоимости денег во времени, шесть функций денежной единицы.

«Оценка бизнеса» — краткий бесплатный курс на одной странице

Похожие презентации Показать еще Презентация на тему: В соответствии с Законом РФ от г. Проект от лат. Проект — ограниченная во времени совокупность действий, имеющая своей целью создание уникального продукта или услуги. Проект — уникальный набор скоординированных действий, с определенным началом и завершением, осуществляемых индивидуумом или организацией для решения специфических задач с определенным расписанием, затратами и параметрами выполнения.

как теоретическое обоснование расчета стоимости капитала, так и ее практическое применение воценке, бюджетировании капиталанопре- делении ставок, т. е. по оценке стоимости бизнеса Американского общества оценщи-.

Финансовый треугольник управления компанией: Современные технологии управления: Сферы их применения, взаимодополнение; Финансовый треугольник: Проблемы расчета затрат: Плановое калькулирование себестоимости; Бизнес-система компании: Использование временно свободных денежных средств. Источники финансирования, планирование их привлечения; Источники финансирования компании: Финансовый леверидж:

Бюджетирование как метод финансового планирования деятельности организации

Принципы и функции финансового менеджмента. Условия функционирования финансового менеджмента на предприятии. Система организационного и информационного обеспечение финансового менеджмента. Стратегия и тактика: Влияние изменений внешней среды на возможность реализации стратегии развития бизнеса. Налоговое планирование на предприятии как метод финансового менеджмента.

Оценка стоимости предприятий основывается на использовании трех основных носят стабильный характер, для расчета его стоимости P применяется метод Соответственно стоимость бизнеса может рассчитываться: а) денежный поток на собственный капитал —> требуемая доходность для.

Стоимость предприятия как критерий эффективности процесса реструктуризации бизнеса В качестве важнейшего показателя эффективности деятельности предприятия выступает рост стоимости собственного капитала. Вообще стоимость — это лучшая мера результатов деятельности предприятия. Ни один другой показатель не является столь полным и всеобъемлющим, как стоимость. Данный показатель направлен на оценку долгосрочных перспектив в развитии бизнеса , в отличие от прибыли и рентабельности капитала.

Однако, несмотря на краткосрочность целей последних показателей, мы уверены в том, что рентабельность собственного инвестированного капитала всегда должна превышать его цену. Рентабельность капитала и доля прибыли , которую компания направляет на свое развитие, служат основой формирования свободного денежного потока, а его величина влияет на стоимость предприятия.

Таким образом, можно выделить два условия успешной реструктуризация: Несмотря на то, что второе условие является следствие первого, так как пока рентабельность вложенного капитала превосходит средневзвешенные затраты на капитал , являющиеся ставкой дисконта для денежного потока, более высокие темпы роста ведут к созданию большей стоимости , мы намеренно выделили его как дополнительное условие вследствие неоднозначности расчета стоимости и цены капитала.

Таким образом, из вышеизложенного очевидно, что решения, в основе которых лежит стоимость , направлены на оценку долгосрочных перспектив предприятия. До этого момента мы не уточняли, о какой стоимости идет речь, но реализация стоимостного подхода всегда требует определения вида или стандарта определяемой стоимости.

Бюджетирование шаг за шагом. Функции, процесс и цели бюджетирования

Оценка и управление стоимостью компании. Эдуард Баяндин - В данном материале пойдет речь о методе управления предприятием, внедрение которого позволяет высшему руководству предприятия принимать только те решения, которые укрепляют позиции предприятия на рынке. При этом экономится время высших руководителей за счет того, что они концентрируются на решении стратегических проблем, определяющих успешное развитие предприятия.

Все остальные оперативные вопросы делегируются нижнему уровню руководителей, от которых непосредственно зависит их решение. Причем высшее руководство легко контролирует результаты работы нижестоящего уровня по минимальному набору показателей. В начале девяностых годов в США широкое распространение получил метод менеджмента, который на русский язык можно перевести как управление стоимостью компании УСК.

сохранность. • Альтернативные возможности в применении капитала компании. . Стратегия бизнеса и ее взаимосвязь с финансовым менеджментом. • Что должен Главные цели бюджетирования и их приоритеты. • Финансовое владельцев. • Международные стандарты оценки стоимости бизнеса.

Эта методология является общепринятой, и, как правило, полученная ставка является приемлемой для аудиторов, так как она подтверждается квалифицированными оценщиками и рассчитывается с использованием известной формулы и доступной информации. Кроме того, многим компаниям известно значение своей . Однако эта ставка может использоваться только в качестве первого приближения при определении соответствующей ставки дисконтирования.

При этом необходимо учесть следующее: Кроме того, даже в рамках одного сектора различные проекты могут иметь различные уровни риска например, выпуск нового продукта по сравнению с выпуском продукта, уже имеющего прочные позиции на рынке. Эти вопросы рассматриваются ниже. Одной из наиболее сложных областей на практике является оценка влияния налогообложения на .

Весьма вероятно, что для того, чтобы правильно определить ставку дисконтирования до налогообложения, будет необходимо скорректировать фактические потоки налоговых платежей компании. В конечном счете надлежащей ставкой дисконтирования, которую необходимо определить, является ставка, отражающая текущую рыночную оценку временной стоимости денег и рисков, присущих рассматриваемому активу, включая налогообложение.

С одной стороны, в такой ставке учтено влияние налогообложения; но с другой стороны, такой ставкой не обязательно является компании. Ставки дисконтирования до и после налогообложения является ставкой дисконтирования после налогообложения, а при оценке ценности от использования МСФО 36 требует дисконтировать денежные потоки до налогообложения с использованием ставки дисконтирования до налогообложения. Исходя из этого, может сложиться мнение, что для расчета ставки до налогообложения нужно использовать фактические потоки налоговых платежей.

Мы считаем, что это не является целью стандарта, поскольку на потоки налоговых платежей компании могут оказывать влияние факторы, не имеющие отношения к проверяемым на предмет обесценения активу или подразделению, генерирующему денежные потоки.

Расчет стоимости бизнеса

Браун М. Сбалансированная система показателей: Альпина Бизнес Букс, Бримсон Дж. Процессно-ориентированное бюджетирование.

Стоимость бизнеса определяется стоимостью компании в прогнозный и постпрогнозный Метод оценки капитальных активов (САРМ); Метод Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Расчет методов определения ставки дисконта ее главный экономический смысл сохраняется.

Теоретические реструктуризации вопросы финансовый анализ на базе прибавочной стоимости бюджетирование в системе управления затратами. Бюджетные процесс ресурсного планирования на крупных и. На первом этапе оценивается текущая стоимость компании"как есть" с помощью метода дисконтированного денежного потока. В теории и практике оценки бизнеса, по аналогии с оценкой недвижимости, традиционно существует три основных подхода к оценке предприятия: В целях оценки вариантов реструктуризации могут быть использованы все вышеперечисленные подходы, однако наиболее типичным считается использование доходного подхода.

Сложность использования рыночного подхода объясняется уникальностью каждого отдельного предприятия и специфики условий принятия решений о том или ином варианте реструктуризации. По сути, мы оцениваем прогноз развития компании в будущем. Следовательно, некорректно искать аналогичный, уже случившийся в настоящий момент времени случай. Подход на основе активов, в рамках которого используется один или более методов, основанных непосредственно на исчислении стоимости активов предприятия за вычетом обязательств, может быть полезен при расчете ликвидационной стоимости компании.

Следует учитывать и то обстоятельство, что при расчетах мы должны сохранять сопоставимость используемых подходов для оценки текущей стоимости компании и прогноза ее стоимости с учетом проведенной реструктуризации. Таким образом, последовательность шагов по анализу вариантов реструктуризации предприятия выглядит следующим образом: Реструктуризация предприятия требует от руководителя подхода с точки зрения будущих перспектив организации.

Он должен рассматривать изменения с учетом долгосрочных денежных потоков.

Мастер-класс по бюджетированию: составление и контроль бюджетов.